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巨无霸指数评汇率 央行:不洽当、非良好指标 - 财经 - 工商

针对近来“巨无霸指数(Big Mac index)”又成为外界评估汇价高估(overvalued)或低估(undervalued)的指标,央行脸书强调,“这是不恰当的”,单一商品指数,从来就不是汇价走势的良好预测指标。

央行指出,“巨无霸指数”先前已连同“星巴克拿铁指数”(Latte Index)做过说明,巨无霸指数是由《经济学人》于1986年开始发布,主要是让大众更容易理解汇率理论的简单工具。星巴克拿铁指数则是《华尔街日报》在2017年调查全球近30个大城市,星巴克中杯(tall)拿铁售价所计算而得,借以说明汇价不一致(discrepancies)的情况。

根据《经济学人》今年1月15日发布的巨无霸指数,以此推算出的美元兑新台币汇率为12.72元,因台湾的巨无霸单价72元,美国的巨无霸单价5.66美元(约新台币160元上下),但今年1月12日汇市盘中实际汇率却为27.98元,如以巨无霸指数估算,新台币汇价低估54.5%。

若改以星巴克中杯拿铁在台湾与在美国的售价比较,分别是120元与2.95美元(约新台币82元上下),新台币汇价竟然高估45.4%。央行说明,结果是二种指数完全背道而驰。

央行强调,这些单一商品指数虽以轻松、有趣、易懂的方式介绍一价法则(law of one price)及购买力平价(Purchasing Power Parity, PPP)理论,但由于并非跨境贸易商品,且“商品篮”仅一种商品,实有过度简化的问题。

更重要的是,央行说明,商品的价格会受到各国税负(包含关税)、利润率、租金、劳动成本等多种因素影响,甚至替代品的多寡、偏好等影响,因此不论是巨无霸指数或星巴克拿铁指数,都不适合用来评估均衡汇率。因此,对于“汉堡经济学”(burgernomics)受到外界超乎想像的欢迎,还被广泛使用、甚至滥用,连《经济学人》都颇感无奈。

以单一商品指数衡量各国汇价是否遭高(低)估的作法,不够严谨、不同指数结果差异甚钜。央行认为,虽不可否认,单一商品指数具浅显易懂、饶富趣味性等优点,如雨后春笋般出现,除上述二指数,还有iPhone指数、迪士尼乐园指数等,但结果都是一样的,“单一商品指数,从来就不是充当汇价走势的良好预测”。

(工商 )